Edifício Marriner S. Eccles do Federal Reserve durante uma reforma em Washington, DC, EUA, na terça-feira, 24 de outubro de 2023.
Valerie Plesch | Bloomberg | Imagens Getty
Os responsáveis da Reserva Federal parecem “não ter ideia” do que está a acontecer no que diz respeito ao quadro da inflação nos EUA, de acordo com Julian Howard, diretor-chefe de investimentos de soluções multiativos da GAM.
Seus comentários foram feitos no momento em que os legisladores pediram paciência nas últimas semanas em relação aos cortes nas taxas de juros, argumentando que a inflação caiu menos do que o esperado anteriormente e ainda é muito rígida para que o Fed prossiga com a flexibilização da política monetária.
“Acho que a mensagem que está passando é que eles não têm ideia do que está acontecendo”, disse Howard na quarta-feira no “Squawk Box Europe” da CNBC.
O Fed não quis comentar.
O governador do Fed, Christopher Waller, disse na terça-feira que precisava ver mais evidências de dados de que a inflação estava diminuindo antes de apoiar cortes nas taxas.
“Na ausência de um enfraquecimento significativo no mercado de trabalho, preciso de ver mais alguns meses de bons dados de inflação antes de me sentir confortável em apoiar uma flexibilização da política monetária”, disse ele num evento no Peterson Institute for Economia Internacional em Washington.
Os comentários de Waller foram repetidos por outras autoridades do Fed na terça-feira, incluindo a presidente do Fed de Boston, Susan Collins.
“Acho que os dados têm sido muito confusos… e vai demorar mais do que eu pensava anteriormente”, disse ela em conferência organizada pelo Federal Reserve de Atlanta. “Estamos em um período em que a paciência realmente importa.”
‘Um problema de credibilidade’
Mas as autoridades do Fed não emitiram uma mensagem clara sobre as suas expectativas ou sobre a razão pela qual a inflação continua elevada, disse Howard do GAM.
“A inflação é notoriamente difícil de prever e não creio que eles tenham qualquer ideia real do que está a acontecer”, observou.
“Para ser honesto, há um problema de credibilidade”, disse Howard.
Os decisores políticos inicialmente sugeriram que a inflação seria moderada quando começasse a subir, disse Howard, explicando que a taxa então disparou.
“E agora [policymakers] Acho que a inflação está caindo, mas não está caindo rápido o suficiente”, disse ele.
Dados divulgados no início deste mês mostraram que o O índice de preços ao consumidor dos EUA atingiu 3,4% em abril em uma base anual. Esta foi uma ligeira queda em relação ao valor de 3,5% de março e muito abaixo da leitura de 9,1% registada em junho de 2022, quando o ciclo de inflação atingiu o pico – mas também permaneceu acima da meta de 2% do Fed.
“A inflação começou a cair, mas depois parece ter ficado estagnada em torno de 3,5% e todos estão tentando, estão lutando para encontrar uma narrativa sobre por que ela ficou estagnada em 3,5% e acho que esse é o desafio”, Howard, da GAM. disse.
Ele acrescentou que os mercados bolsistas parecem estar a lidar com os elevados níveis de inflação e também ajustaram as suas expectativas de cortes nas taxas de juro para preços agora muito mais baixos do que no início do ano.
Howard atribui a reação moderada dos mercados às mudanças nas ações de megacapitalização. Estas empresas têm actualmente elevados níveis de caixa, que podem ser investidos relativamente sem risco, por exemplo, em títulos do Tesouro de curto prazo, explicou.
“Eles se tornaram esse tipo de estrutura para todos os climas no topo do mercado”, disse Howard. “Se as taxas caírem, é ótimo para a receita. … Se as taxas subirem, ou não caírem como esperado, não importa porque [of] o nível de caixa, os níveis de caixa significam que eles estão ganhando uma enorme quantidade de dinheiro anualmente, sem riscos.”
