Aqui está o que os investidores esperam das ações depois do Fed na quarta-feira

Quarta-feira será um grande dia para os investidores, com novos dados de inflação pela manhã e um novo resumo das projeções econômicas do Federal Reserve à tarde. Mas no que diz respeito a Wall Street, o evento da Fed, pelo menos, poderá ser em grande parte uma soneca.

Em termos gerais, os observadores do mercado esperam que os investidores já tenham avaliado a forma como a Fed poderá proceder com as taxas de juro. Embora o banco central tenha projectado em Março passado três cortes nas taxas ao longo de 2024, o último lote de sinais económicos mistos fez com que os investidores reduzissem as suas expectativas para apenas dois cortes nas taxas, ou talvez até um, vindos dos decisores políticos.

Na verdade, os mercados estavam a precificar pela última vez cerca de dois cortes nas taxas este ano, com o primeiro a ocorrer em Setembro, o Ferramenta CME FedWatch mostrou, com base na negociação de contratos futuros de fundos federais de 30 dias. (Observe que essas projeções têm sido especialmente voláteis nos últimos dias).

Enquanto a reunião desta semana do Fed se mantiver na visão consensual, muitos observadores esperam que as ações respirem aliviadas. O S&P 500 continuou a atingir novos máximos, mais recentemente na segunda-feira, ignorando quaisquer sinais de fraqueza económica ou inflação persistente. É superior em mais de 12% em 2024.

“Este é um dos dias mais movimentados de quarta-feira”, disse Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B.Riley Financial. “Mas suspeito que tudo isso vai e vem sem muita perturbação do mercado.”

Dave Sekera, estrategista-chefe de mercado dos EUA na Morningstar, disse ainda mais claramente: “Suspeito que provavelmente será uma reunião muito chata e relativamente monótona”.

Possibilidade de surpresa

É claro que a reunião do Fed ainda tem potencial para surpreender os investidores. Uma mudança para apenas um corte nas taxas descrita no resumo trimestral das projeções econômicas do Fed poderia ser mais angustiante do que uma mudança para dois cortes nas taxas, uma decisão que Hogan, de B. Riley, chamou de “negativa para o mercado no curto prazo”.

Enquanto isso, uma mudança para uma postura mais agressiva por parte do presidente do Fed, Jerome Powell, em sua coletiva de imprensa na quarta-feira, após o término da reunião, também poderia colocar as ações em queda livre. Powell terá de explicar como o banco central planeia proceder na sua campanha contra a inflação, uma vez que alguns dados laborais recentes mostram sinais de enfraquecimento.

O Fed começou a elevar as taxas de perto de zero em março de 2022, mas não as moveu em uma direção ou outra desde julho de 2023.

“Isso colocaria a política do Fed em um beco sem saída se a inflação permanecesse mais alta do que o Fed gostaria, [and] o desemprego também aumentará mais do que o Fed esperava”, disse Brian Nick, estrategista sênior de investimentos do Macro Institute. “Isso colocará a conferência de imprensa em maior foco, porque Powell terá que explicar como o Fed pode estar falhando em ambos os seus mandatos. , e que mandato começará a favorecer caso as coisas continuem a caminhar nesta direção.”

O Fed “mandato duplo” refere-se a uma alteração de 1977 ao estatuto estatutário do Fed que promove o emprego máximo e preços estáveis.

“Então, acho que está configurado para volatilidade”, acrescentou Nick.

Na verdade, o estrategista – que prevê movimentos de ações na faixa de 1% a 2% – disse que não espera movimentos superiores a 2% em qualquer direção. Ele observou que o chefe do Fed, nas últimas reuniões, manteve um tom surpreendentemente pacifista, o que elevou as ações.

“Eu ficaria surpreso se o Fed enviasse uma mensagem tão chocante que enviasse aos mercados mais de 2% em qualquer direção”, disse Nick.

Da mesma forma, Hogan concordou que o chefe do Fed tentará transmitir outra mensagem que esteja “no meio do caminho”, reiterando a abordagem dependente de dados do banco central para a sua meta de inflação.

Em particular, Nick disse que uma leitura suave da inflação no início de amanhã poderia aliviar a pressão sobre Powell para parecer excessivamente agressivo em relação às taxas de juros. O índice de preços ao consumidor de maio está programado para divulgação pelo Bureau of Labor Statistics às 8h30 ET de quarta-feira, enquanto a reunião do Fed termina às 14h e a coletiva de imprensa de Powell começa meia hora depois.

Preocupações de longo prazo

O que é mais preocupante para alguns investidores é o impacto a longo prazo nas ações. Sekera, da Morningstar, espera que as ações estejam bastante valorizadas agora e possam enfrentar riscos de queda à medida que os investidores avançam para o segundo semestre do ano.

Em particular, estes observadores temem que as ações de tecnologia de grande capitalização possam estar vulneráveis ​​após o seu recente desempenho superior, e dizem que poderão ser encontradas melhores oportunidades no mercado mais amplo. A Nvidia, por exemplo, na semana passada subiu acima de US$ 3 trilhões em valor de mercado pela primeira vez.

Nick, do Macro Institute, prevê uma queda de 20% a 30% onde quer que as ações atinjam o pico, embora tenha dito que uma correção pode não ocorrer até o próximo ano.

Jeff Klingelhofer, codiretor de investimentos da Thornburg Investment Management, teme que o impacto das taxas de juro mais elevadas durante mais tempo acabe por se fazer sentir na economia real, e não apenas em Wall Street, citando sinais preocupantes de um consumidor enfraquecido. Ele prevê que uma correção de 10% poderá ocorrer este ano, aconselhando os investidores a evitarem grandes capitalizações, onde o sentimento está exagerado, e apostarem em ações internacionais.

“Acho que os mercados serão forçados a aceitar que o crescimento subjacente está desacelerando”, disse Klingelhofer.