Como as eleições testam o ciclo de taxas de juros do Federal Reserve

O esperado confronto de novembro entre o presidente Joe Biden e o ex-presidente Donald Trump pode depender da opinião dos eleitores sobre a economia.

A inflação está entre os maiores problemas do país, de acordo com uma pesquisa do Pew Resarch Center realizada entre 13 e 19 de maio com adultos norte-americanos. O aumento dos preços pode influenciar a opinião dos eleitores sobre Biden.

A inflação anual medida pelo índice de preços ao consumidor, ou IPC, atingiu um pico de 9,1% em junho de 2022 e desde então arrefeceu para cerca de 3,3% em maio de 2024. A inflação anual medida pelo índice de despesas de consumo pessoal, ou PCE, situou-se em 2,7% em abril de 2024de acordo com o Bureau de Análise Econômica.

Alguns especialistas dizem que a inflação da era moderna nos EUA surgiu depois que o governo aprovou medidas para estimular a economia em meio a quebras na cadeia de abastecimento e ao início de guerras em todo o mundo.

“A maior parte do estímulo fiscal ocorreu quando o presidente Trump era presidente. O presidente Biden continuou isso com outra rodada”, disse David Kelly, estrategista-chefe global do JP Morgan. “A inflação funciona com atraso. E isso foi aumentando durante toda a pandemia.”

Por que alguns presidentes querem intervir nas atividades do Federal Reserve

Os bancos centrais, incluindo a Reserva Federal, têm a tarefa de definir taxas de juro para estabilizar os preços. Mas os líderes políticos têm um incentivo para intervir na fixação das taxas de curto prazo, o que pode influenciar as suas hipóteses nas urnas.

Em Abril de 2024, o Wall Street Journal informou que os conselheiros de Trump procurariam um papel maior na trajectória futura das taxas de juro.

“Teríamos um acordo com o Fed que não é a norma que tivemos nos últimos 40 anos”, disse Nick Timiraos, correspondente-chefe de economia do The Wall Street Journal.

A reportagem evocou memórias de um período volátil na política e na economia dos EUA. Na preparação para as eleições de 1972, o Presidente Richard Nixon orientou o então Presidente da Fed, Arthur Burns, a emitir taxas de juro estimulantes, na esperança de que isso o ajudasse a garantir a sua vitória eleitoral.

“Toda essa flexibilização monetária levou a uma grande explosão de inflação”, disse Carola Binder, professora associada de economia no Haverford College.

Embora a situação económica actual esteja longe da estagflação das décadas de 1970 e 1980, uma erosão da independência da Fed poderia colocar o país num caminho perturbador.

Como as decisões econômicas são tomadas no Fed

Sete dos 12 membros votantes do Comitê Federal de Mercado Aberto são nomeados e confirmados por políticos. Os cinco restantes são presidentes dos bancos da Reserva Federal, que representam diferentes regiões e interesses empresariais espalhados por todo o país.

“Este regionalismo é realmente uma homenagem ao nosso próprio sistema federalista de governo”, disse Christina Parajon Skinner, professora assistente de estudos jurídicos e ética empresarial na Wharton School of Business da Universidade da Pensilvânia.

O comité reúne-se oito vezes por ano para aumentar, manter ou diminuir a taxa de empréstimo overnight cobrada aos bancos para reforçar os seus saldos de reservas obrigatórias.

“Essas taxas, por sua vez, tendem a ser espelhadas muito, muito de perto nos mercados financeiros. E essas são as taxas que os consumidores experimentam”, disse Skinner.

O ato de equilíbrio pós-pandemia do Fed

De 2022 a 2023, o FOMC aumentou a sua taxa de fundos federais de um intervalo-alvo de cerca de zero por cento para um intervalo-alvo entre 5,25%-5,5%. Neste processo, as condições de financiamento para bens de consumo, como casas e automóveis, tornaram-se mais caras.

O custo mais elevado do empréstimo destina-se a abrandar a procura por parte dos consumidores, atenuando assim os aumentos de preços, em teoria.

“A demanda caiu claramente nos últimos anos”, disse o presidente do Fed, Jerome Powell, na reunião de maio de 2024.

Taxas de juro mais elevadas também podem limitar a capacidade do governo de pagar as suas dívidas.

“Acho que os futuros presidentes, e talvez também o Congresso no futuro, podem ficar tentados a não colocar a casa fiscal em ordem e, em vez disso, pressionar o Fed a fazer o trabalho”, disse Thomas Drechsel, professor assistente de economia na Universidade de Maryland. .

Ambas as campanhas presidenciais recusaram o pedido de comentários da CNBC a tempo da publicação.

Veja o vídeo acima para saber mais sobre como as decisões do Fed podem influenciar os resultados eleitorais.