142
Naquele que foi o trimestre mais esperado desta temporada de lucros, a Nvidia superou em muito as expectativas elevadas nos resultados financeiros. Melhor ainda foi um grande guia de receitas e uma visão mais ampla do CEO Jensen Huang, que reforçou a noção de que empresas e países estão fazendo parceria com a potência dos chips de IA para transferir US$ 1 trilhão em data centers tradicionais para computação acelerada. A receita do primeiro trimestre fiscal de 2025 aumentou 262% ano a ano, para US$ 26,04 bilhões, bem acima das previsões dos analistas de US$ 24,65 bilhões, de acordo com o provedor de dados LSEG, anteriormente conhecido como Refinitiv. A empresa já havia orientado a receita para US$ 24 bilhões, mais ou menos 2% – então foi uma grande vitória. O lucro por ação ajustado aumentou 461%, para US$ 6,12, superando a estimativa de consenso compilada pelo LSEG de US$ 5,59. A margem bruta ajustada de 78,9% também superou a estimativa de Street de 77,2%, de acordo com a plataforma de dados de mercado FactSet. A empresa orientou as margens brutas para 77%. mais ou menos 50 pontos base. Além dos bons resultados, a Nvidia anunciou um desdobramento de ações de 10 por 1. Embora os desdobramentos de ações não criem tecnicamente valor, eles tendem a ter um impacto positivo nas ações. A empresa disse que a divisão visa “tornar a propriedade de ações mais acessível aos funcionários e investidores”. Parabenizamos a Nvidia por fazer isso e continuaremos pressionando outras empresas a fazerem o mesmo. A Nvidia dividiu suas ações recentemente em julho de 2021 na proporção de 4 por 1. Nas negociações após o expediente, não foi nenhuma surpresa ver a alta das ações da Nvidia. Nvidia Por que somos proprietários: As unidades de processamento gráfico (GPUs) de alto desempenho da Nvidia são o principal impulsionador da revolução da IA, alimentando os data centers acelerados que estão sendo rapidamente construídos em todo o mundo. Mas isso é mais do que apenas uma história de hardware. Por meio de seu serviço Nvidia AI Enterprise, a Nvidia está construindo um negócio de software potencialmente massivo. Concorrentes: Advanced Micro Devices e Intel Compra mais recente: 31 de agosto de 2022 Início: março de 2019 Resultado Qual bolsa de ar? Chegando ao trimestre, parecia que a única coisa que poderia impedir a Nvidia era uma desaceleração relacionada à transição de produtos, devido aos clientes que atrasaram os pedidos das GPUs H100 e H200 (unidades de processo gráfico) em antecipação à plataforma superior de chips Blackwell. Como você pode ver no guia de grandes vantagens e vantagens da Nvidia, isso estava longe de ser o caso e espera-se que a demanda exceda a oferta por algum tempo. Caso esta narrativa se forme novamente, aqui está uma boa coisa a lembrar para a próxima vez, para que estas preocupações não o afastem de uma forte tese de longo prazo: Jensen explicou na teleconferência pós-lucros que os clientes ainda estão tão no início da sua avanços que eles precisam continuar comprando chips para acompanhar a atual corrida armamentista tecnológica. E a liderança tecnológica é tudo. “Haverá um monte de chips chegando até eles e eles apenas precisam continuar construindo e apenas, se você quiser, obter uma média de desempenho para isso. Então, essa é a coisa inteligente a fazer”, disse o CEO. De forma mais ampla, não ouvimos nada na noite de quarta-feira que mudasse nossa visão de longo prazo sobre como a Nvidia é a força motriz por trás da atual revolução industrial de IA. Veja como Jensen explicou a mudança que está acontecendo: “No longo prazo, estamos redesenhando completamente a forma como os computadores funcionam. E esta é uma mudança de plataforma. Claro, foi comparada a outras mudanças de plataforma no passado, mas o tempo dirá claramente que isso é muito, muito mais profunda do que as mudanças de plataforma anteriores e a razão para isso é porque o computador não é mais um computador orientado apenas por instruções. Jensen prosseguiu mencionando como os computadores não apenas interagem conosco, “mas também entendem o que queremos dizer, o que pretendemos que lhe pedimos que faça, e tem a capacidade de raciocinar, inferir iterativamente para processar e planejar e voltar com um solução.” Os bilhões e bilhões de dólares gastos em computação acelerada são o motivo pelo qual possuímos a Nvidia para o longo prazo e não estamos tentando trocá-la em todas as manchetes. A propósito, outra narrativa pessimista que ouvimos com frequência é que os chips personalizados que todas as grandes empresas de nuvem estão fabricando são uma ameaça à liderança da Nvidia. Jensen não vê as coisas dessa forma porque seu sistema de plataforma tem o mais alto desempenho com o menor custo total de propriedade. É uma proposta de valor imbatível. NVDA YTD mountain Nvidia YTD Os fortes resultados e perspectivas, comentários otimistas e desdobramento de ações estavam elevando as ações da Nvidia cerca de 6%, para mais de US$ 1.000 por ação pela primeira vez. No entanto, não acreditamos que os ganhos terminem aqui. Estamos aumentando nosso preço-alvo de US$ 1.050 para US$ 1.200 e mantendo nossa classificação 2, o que significa que vemos isso como uma compra em retrocessos. Resultados trimestrais O crescimento foi impulsionado por todos os tipos de clientes, mas as empresas de Internet empresariais e de consumo lideraram o caminho. Grandes empresas de nuvem representaram cerca de 40% da receita de data center no trimestre, então, quando você vir empresas como Oracle e nomes de clubes Amazon, Microsoft e Alphabet aumentarem suas perspectivas de despesas de capital, entenda que muitos desses dólares fluirão para a Nvidia. E há uma boa razão para isso. Na teleconferência, a CFO da Nvidia, Colette Kress, estima que para cada US$ 1 gasto na infraestrutura de IA da Nvidia, um provedor de nuvem tem a oportunidade de ganhar US$ 5 em receita de hospedagem instantânea de GPU ao longo de quatro anos. Uma chamada de cliente no trimestre foi a Tesla, expandindo seu cluster de IA de treinamento para 35.000 GPUs H100 (unidades de processamento gráfico). A Nvidia disse que o uso da infraestrutura de IA da Nvidia pela Tesla “abriu o caminho” para o “desempenho inovador” da versão 12 totalmente autônoma. (Condução totalmente autônoma, ou FSD, é a forma como a Tesla comercializa seu alto nível de software assistido por motorista. Curiosamente, a Nvidia vê o setor automotivo como uma grande indústria este ano, uma oportunidade de receita multibilionária no consumo local e na nuvem. Outro destaque foi o anúncio do Llama 3 pela Meta, seu grande modelo de linguagem. Ele foi treinado em um cluster de 24.000 GPUs H100. Kress acredita que à medida que mais clientes consumidores da Internet usarem aplicativos generativos de IA, a Nvidia verá mais oportunidades de crescimento. Os clusters Tesla e Meta são exemplos do que a Nvidia chama de “fábricas de IA”. A empresa acredita que “esses data centers de próxima geração hospedam plataformas avançadas de computação acelerada full-stack, onde os dados entram e a inteligência sai. A Nvidia também destacou que a IA soberana tem sido uma grande fonte de crescimento. A empresa define a IA soberana como um “As capacidades do país para produzir inteligência artificial usando sua própria infraestrutura, dados, força de trabalho e redes de negócios.” Kress espera que a receita soberana de IA se aproxime dos bilhões de dólares de um dígito este ano, em relação ao nada no ano passado. o H100 está melhorando, mas ainda está limitado ao H200. Mesmo com a transição para a Blackwell, a Nvidia espera que a demanda por Hopper dure algum tempo. “Todo mundo está ansioso para colocar sua infraestrutura online, e a razão para isso é porque eles estão economizando dinheiro. e ganhar dinheiro, e eles gostariam de fazer isso o mais rápido possível”, disse a empresa. Em outras palavras, os clientes aceitarão tudo o que puderem. Mas esperem receitas da Blackwell ainda este ano, talvez em uma quantia muito significativa. A empresa explicou que a fabricação do Blackwell está em produção e as remessas devem começar no segundo trimestre fiscal de 2025, aumentar no terceiro, e os clientes terão data centers completos instalados no quarto trimestre. O software foi mencionado mais de duas dezenas de vezes na teleconferência. E, em conjunto, a Nvidia disse na teleconferência do trimestre anterior que seu software e serviços atingiram uma taxa de receita anualizada de US$ 1 bilhão. São negócios de altas margens e receitas recorrentes, que continuam a ser áreas-chave de observação nos próximos trimestres. Quanto à China, a empresa disse que começou a desenvolver novos produtos feitos especificamente para a região que não exigem licença de controle de exportação. O governo dos EUA impôs restrições às vendas dos chips mais rápidos por medo de que sejam usados pelos militares chineses. No entanto, não gosta que a China seja um impulsionador de receitas como era no passado, porque as limitações da tecnologia da Nvidia tornaram o ambiente mais competitivo. Orientação O guia fiscal da empresa para o segundo trimestre deve descartar as preocupações do mercado de que algum tipo de “bolsa de ar” de gastos com IA estivesse se formando. Para o segundo trimestre atual, a Nvidia projetou receita de US$ 28 bilhões, mais ou menos 2%, acima das estimativas de consenso de US$ 26,6 bilhões. As margens brutas ajustadas devem ser de 75,5%, mais ou menos 50 pontos base, acima das estimativas de 75,2%. Retornos de capital A Nvidia aumentou o seu dividendo trimestral em 150%, o que é bom, mas o rendimento anual é insignificante para o caso de investimento. Mais impactantes são os US$ 7,7 bilhões em ações que a empresa recomprou no primeiro trimestre fiscal. (O Charitable Trust de Jim Cramer é um NVDA comprado. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Jensen Huang, cofundador e CEO da Nvidia Corp., durante a Nvidia GPU Technology Conference (GTC) em San Jose, Califórnia, EUA, na terça-feira, 19 de março de 2024.
David Paul Morris | Bloomberg | Imagens Getty
Naquele que foi o trimestre mais esperado desta temporada de lucros, a Nvidia superou em muito as expectativas elevadas nos resultados financeiros. Melhor ainda foi um grande guia de receitas e uma visão mais ampla do CEO Jensen Huang, que reforçou a noção de que empresas e países estão fazendo parceria com a potência dos chips de IA para transferir US$ 1 trilhão em data centers tradicionais para computação acelerada.
