As recentes dificuldades nas ações brasileiras podem ser uma oportunidade para os investidores comprarem ações com desconto na maior economia da América Latina. A Bovespa, o índice de ações do país, caiu cerca de 9% no acumulado do ano e caiu cerca de 3% no mês passado. Isso marcou o pior desempenho do benchmark em maio desde 2018 – quando caiu quase 11%. O ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) também está sob pressão, perdendo 15% no acumulado do ano e 5% em maio. Essas quedas ocorrem no momento em que as expectativas de um corte nas taxas do Federal Reserve este ano foram adiadas. As taxas de referência nos EUA têm impacto nos mercados globais porque muitos países – incluindo o Brasil – têm dívidas denominadas em dólares. Taxas mais elevadas nos EUA tendem a fortalecer o dólar, tornando mais caro para os países o pagamento da sua dívida. .BVSP YTD montanha Bovespa no acumulado do ano “Tem sido difícil defender o Brasil por causa das taxas de juros, especialmente nos EUA”, disse Leonard Linnet, chefe de ações do Itaú Unibanco, à CNBC na conferência de CEOs da América Latina do banco em Nova York em maio. “Mas como [the] aumenta a probabilidade de um corte nas taxas – talvez em setembro, talvez em outubro – acho que o Brasil pode se recuperar.” Existem também outros fatores que podem impulsionar as ações brasileiras daqui para frente, incluindo uma avaliação atraente e um posicionamento de investidor. Avaliações baixas e as fortes ações brasileiras de consumo estão muito baratas, especialmente em comparação com outros mercados emergentes. O índice Bovespa e o EWZ estão sendo negociados cerca de 7 vezes, atrás dos lucros de 12 meses. O ETF iShares Emerging Markets (EEM), por sua vez, é negociado a cerca de 14 vezes. Esse desconto é ainda maior em relação aos EUA, com o S&P 500 sendo negociado a cerca de 24 vezes os lucros. Ed Yardeni, da Yardeni Research, observou no mês passado que essas avaliações deprimidas podem ser um subproduto da fraqueza dos preços das commodities. , uma das maiores exportações do Brasil, caiu mais de 7% no acumulado do ano. Enquanto isso, o petróleo bruto subiu 7% em 2024, mas caiu 7% desde o final de março. de problemas, espera-se que os fundamentos da empresa apresentem uma reviravolta substancial este ano”, disse Yardeni em nota. “As previsões consensuais de receita dos analistas para as empresas do índice MSCI do Brasil indicam coletivamente um crescimento de 3,2% projetado para 2024, que seguiria um declínio de receita de 9,8% em 2023. O crescimento esperado dos lucros de 0,9% em 2024 se compara a um declínio de 22,3% em 2023 .” Outro catalisador para as ações brasileiras pode ser o aumento dos gastos dos consumidores. Economistas do Morgan Stanley apontaram que o consumidor brasileiro será o principal motor do crescimento econômico este ano, citando: Um mercado de trabalho resiliente Maior originação de crédito Salários mínimos mais altos Itaú, o maior gestor de recursos da América Latina, com mais de US$ 555 bilhões em ativos no último ano, disse no início de maio que os empréstimos pessoais cresceram mais de 11% em relação ao mesmo período do ano anterior, uma tendência que o CFO Alexsandro Broedel espera que possa continuar. “Nossos índices de inadimplência estão sob controle, então acho que estamos em uma boa posição para crescer ao longo do ano”, disse Broedel à CNBC. Como investir Os investidores nos EUA podem obter exposição às ações brasileiras por meio do ETF EWZ e de seu equivalente de pequena capitalização, o EWZS. Ambos os fundos apresentam índice de despesas de 0,59%. Outra forma é através de ações de empresas brasileiras cotadas nos EUA, como a gigante mineira Vale e a produtora de petróleo e gás Petrobras. Os American Depositary Receipts da Vale caíram 24% no acumulado do ano, embora também paguem um dividendo irregular que atualmente rende 10,9%, de acordo com a FactSet. A Petrobras perdeu 3%, mas seus ADRs rendem 15,6%, também irregular. VALE no acumulado do ano monta Vale em 2024 Certamente, se o Fed não cortar as taxas como esperado este ano, o mercado de ações brasileiro poderá cair sob ainda mais pressão. Ao entrar em 2024, os investidores de todo o mundo esperavam que o Fed começasse a cortar as taxas em março. Agora, a primeira redução da taxa não está prevista até setembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. “Essa foi a grande surpresa para o Brasil e para os mercados emergentes como um todo”, disse Linnet, do Itaú. Mas para um investidor de longo prazo, “talvez seja hora de colocar o dinheiro para trabalhar e esperar que as taxas caiam”.
