Zangado porque seu Red Lobster favorito fechou? A magia de Wall Street teve muito a ver com isso.
lagosta vermelhaera a maior operação de restaurantes casuais da América, atendendo 64 milhões de clientes por ano em quase 600 locais em 44 estados e no Canadá. Seu pedido de falência em 19 de maioe o fechamento de quase 100 locais em todo o país devastou sua legião de fãs e 36 mil trabalhadores. A corrente é icônica o suficiente para aparecer em uma música da Beyoncé.
Atribuir culpa pelas falhas da empresa é complicado. Mas alguns analistas dizem que a raiz do Os problemas da Lagosta Vermelhanão era as infinitas promoções de camarãoque alguns culparam. Sim, a empresa perdeu 11 milhões de dólares com a aventura do camarão, mostra o seu pedido de falência, e sofreu com a inflação e custos laborais mais elevados. Mas o maior culpado pelos problemas da empresa é uma técnica de financiamento favorecida por uma força poderosa na indústria financeira conhecida como private equity.
A técnica, coloquialmente conhecida como remoção de ativos, tem sido parte de falhas de cadeias de varejo como Sears, Mervyn’s e ShopKo, bem como de falências envolvendo operações de hospitais e lares de idosos, como Steward Healthcare e Manor Care. Todos pertenciam a private equity.
A remoção de ativos ocorre quando um proprietário ou investidor de uma empresa vende alguns de seus ativos, ficando com os benefícios para si e prejudicando a empresa. Esta prática é preferida por algumas empresas de capital privado que compram empresas, sobrecarregam-nas com dívidas para financiar as compras e esperam vendê-las com lucro dentro de alguns anos a outra pessoa. Uma forma comum de remoção de ativos é conhecida como venda/leaseback e envolve a venda de imóveis de uma empresa; esse tipo de transação prejudicou a Red Lobster.
Nos últimos anos, as empresas de capital privado investiram fortemente em todas as áreas da indústria, incluindo retalhistas, restaurantes, meios de comunicação e cuidados de saúde. Cerca de 12 milhões de trabalhadores trabalham em empresas apoiadas por capitais privados, ou seja, 7% da força de trabalho. As empresas compradas e endividadas por private equity vão à falência 10 vezes mais frequentemente do que as empresas não compradas por essas empresas, segundo pesquisas acadêmicas. mostra. Em um relatórioeste mês, a Moody’s Ratings afirmou que aquisições alavancadas, como as realizadas por muitas empresas de private equity, aumentam a inadimplência corporativa e reduzem os valores que os investidores recuperam quando as empresas são reestruturadas.
A venda/leaseback que ajudou a afundar a Red Lobster envolveu a venda, em julho de 2014, de imóveis premium abaixo de 500 de suas lojas, que gerou US$ 1,5 bilhão. Mas esse dinheiro não voltou para o Red Lobster; em vez disso, foi para a empresa de private equity para financiar a compra da rede, O comunicado de imprensa do Red Lobster dizia. Essa empresa era a Golden Gate Capital, sediada em São Francisco, com 10 mil milhões de dólares em activos.
A Golden Gate pagou US$ 2,1 bilhões para comprar a Red Lobster em maio de 2014, então a venda do imóvel foi crucial para o financiamento da empresa. “Red Lobster é uma marca excepcionalmente forte, com uma posição de mercado incomparável em restaurantes casuais de frutos do mar”, Josh Olshansky, diretor-gerente da Golden Gate, disse na época, um comunicado de imprensa anunciando o acordo mostra.
A venda de US$ 1,5 bilhão prejudicou a Red Lobster. Depois que o imóvel foi vendido, a Red Lobster teve que pagar aluguel de lojas que possuía anteriormente, aumentando significativamente seus custos. De acordo com o pedido de falência, em 2023 seus aluguéis totalizaram US$ 200 milhões por ano ou aproximadamente 10% de suas receitas.
Questionada sobre o impacto negativo que a venda/leaseback teve no Red Lobster, uma porta-voz da Golden Gate não quis comentar.
A empresa que comprou as propriedades, American Realty Capital Partners, fez um ótimo negócio, disse o comunicado de imprensa anunciando a venda/leaseback. Ele caracterizou as lojas Red Lobster que comprou como “locais insubstituíveis” e “imóveis de alta qualidade localizados nos principais cruzamentos de mercados fortes”, mas observou que as propriedades foram vendidas “abaixo do custo de reposição”. Sob os termos da venda, a Red Lobster também veria aumentos regulares de aluguel de 2% ao ano, observou o comunicado.
A American Realty Capital Partners foi adquirida pela Realty Income em 2021. A Realty Income não respondeu a um pedido de comentário sobre a venda/leaseback.
A venda das lojas Red Lobster prejudicou a empresa de diversas maneiras. Em primeiro lugar, significava que a cadeia não beneficiaria de qualquer vantagem no mercado imobiliário comercial. Além disso, o novo proprietário do imóvel não parecia oferecer bons negócios à Red Lobster em termos de rendas. Como observou o CEO da Red Lobster em um processo de falência: “Uma parte significativa dos arrendamentos da empresa tem preços acima das taxas de mercado”.
Como é típico nas aquisições de private equity, a compra da Red Lobster pela Golden Gate aumentou significativamente a dívida da rede, acrescentando custos de juros mais elevados ao seu fardo. Em 2017, a Moody’s Ratings, uma agência de classificação independente, rebaixou a Red Lobster para uma perspectiva negativa de estável. . A Moody’s citou a “alavancagem persistentemente alta” ou dívida da rede.
“Carregar muitas dívidas e não possuir imóveis coloca as empresas em desvantagem”, disse Andrew Park, analista sênior de políticas da Americanos pela Reforma Financeira, uma organização sem fins lucrativos e apartidária que defende um sistema financeiro estável e ético. “Red Lobster é mais um exemplo daquele manual de private equity que prejudica restaurantes e varejistas no longo prazo.”
Em 2020, a Golden Gate abandonou o seu investimento na Red Lobster, vendendo para o Thai Union Group, uma empresa sediada em Banguecoque, e um grupo de investidores. A Thai Union se autodenomina “líder mundial em frutos do mar” e suas marcas incluem produtos de atum Chicken of the Sea e sardinhas King Oscar. Os termos da transação não foram divulgados.
Em relação à falência, um porta-voz da empresa emitiu um comunicado dizendo: “A Thai Union é fornecedora da Red Lobster há mais de 30 anos e pretendemos que esse relacionamento continue. Estamos confiantes de que um processo supervisionado pelo tribunal permitirá à Red Lobster Lobster reestruturará suas obrigações financeiras e realizará seu potencial de longo prazo em um ambiente operacional mais favorável.”
As falências de empresas como a Red Lobster têm um efeito multiplicador na economia em geral e contribuem para uma sensação de desconforto entre consumidores e trabalhadores, disse Robert Reichex-secretário do Trabalho do presidente Bill Clinton.
“Uma das razões pelas quais as pessoas se sentem tão inseguras é que há nos bastidores, por trás da cortina, muitos desses jogos financeiros que, em última análise, estão tornando os muito ricos mais ricos e prejudicando a classe média e trabalhadora da América”, disse Reich em um comunicado. entrevista. “Todas as pessoas que forneciam a Red Lobster, todas as pessoas que essencialmente prestavam serviços à Red Lobster, as pequenas empresas nas comunidades afetadas por demissões em massa, são os próximos na fila, estão experimentando o efeito cascata.”
Os funcionários da Red Lobster estão sofrendo o impacto do colapso. Austin Hurst é um deles, ex-churrasqueiro do Red Lobster no Arizona. Em uma entrevista, ele disse que soube por um amigo que sua loja havia fechado e não teve notícias de seu gerente ou de qualquer superior da empresa. Ele disse que foi informado de que sua loja era lucrativa até cerca de três meses atrás.
“Cerca de um mês antes do fechamento, o gerente distrital chegou e disse: ‘Sim, este Red Lobster está parecendo muito brilhante. E vocês vão ficar abertos com certeza'”, lembrou Hurst.
Hurst disse que lhe foi oferecido um emprego em outro local da Red Lobster, mas isso exige um deslocamento mais longo e paga US$ 17 por hora, abaixo dos US$ 19 que ele ganhava antes.
O senador Edward Markey, um democrata de Massachusetts, onde estão oito hospitais operados pela falida Steward Health Care, realizou recentemente audiências sobre private equity e cuidados de saúde. Ele também propôs legislação que exigiria maior transparência das entidades de saúde pertencentes a empresas de capital privado, incluindo a divulgação de acordos de venda/leaseback, bem como taxas cobradas pela empresa de capital privado e dividendos pagos pela entidade de saúde a o fundo de private equity.
“Minha legislação é bastante simples”, disse Markey em entrevista. “Para garantir que essas travessuras financeiras não tenham um impacto profundo nas comunidades de todo o nosso país, o Departamento de Saúde e Serviços Humanos tem que determinar se a venda ou não do terreno sob esses hospitais e, em seguida, ter esse terreno alugado de volta para os hospitais não estão tendo um impacto negativo na prestação de cuidados de saúde naquela comunidade”.
O capital privado está a emergir em todas as partes da nossa economia, acrescentou Markey, mas o seu impacto mais profundo está nos cuidados de saúde. “Quanto mais o capital privado entra no negócio hospitalar”, disse ele, “mais isto é apenas uma antevisão das futuras atrocidades que afectarão o nosso sistema de saúde”.
