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A próxima onda de expansão dos parques temáticos da Disney nos EUA está preparada para ocorrer na Califórnia, e não na Flórida. É uma história de duas costas, já que a gigante do entretenimento pretende investir US$ 60 bilhões em seus parques e cruzeiros de joias da coroa durante a próxima década para ajudar a agregar mais valor aos acionistas. Na Califórnia, o conselho municipal de Anaheim – onde está localizado o Disneyland Resort – aprovou no mês passado um plano da empresa para expandir o desenvolvimento de seu campus de 490 acres no sul da Califórnia. A votação final em 7 de maio, que coincidiu com os últimos resultados da Disney, abriu caminho para a maior expansão desde que o parque complementar, California Adventure, foi inaugurado há mais de 20 anos. A decisão exige que a Disney invista um mínimo de US$ 1,9 bilhão em parques temáticos, hospedagem, entretenimento, compras e restaurantes dentro de 10 anos. Na Flórida, a Disney teve mais dificuldade em navegar no cenário político – levando a parcerias de desenvolvimento da Disney World. Faz apenas alguns meses que uma briga legal de quase dois anos entre a empresa e o governador republicano da Flórida, Ron DeSantis, chegou ao fim com um acordo em março. O conflito começou em 2022, depois que a Disney se opôs à chamada lei estadual Não Diga Gay. Isso levou DeSantis e legisladores estaduais republicanos a retirarem da Disney sua autoridade de décadas para autogovernar o distrito. Outro obstáculo para a Disney na Flórida é a concorrência agressiva nos parques da NBCUniversal, que é propriedade da Comcast, controladora da CNBC. O que está em jogo Os riscos são elevados para a Disney, uma vez que se compromete com investimentos maciços em parques, numa altura em que o CEO Bob Iger enfrenta uma pressão crescente para controlar os diferentes negócios da empresa, que incluem filmes, televisão, desporto, merchandising e streaming. Desde que regressou ao nível C-suite no final de 2022, Iger tem cortado agressivamente custos e reestruturado operações. As ações, no entanto, continuaram em dificuldades. Recém-saído de uma vitória para manter o investidor activista Nelson Peltz fora do conselho, Iger tem agora de concretizar a sua visão de restaurar o brilho da Disney em Wall Street. “É inteligente que a Disney continue investindo em seu negócio de Parques e Experiências porque é daí que vem a maior parte de seus lucros”, disse Jeff Marks, diretor de análise de portfólio do Investing Club. Em seu segundo trimestre fiscal de 2024, a divisão Parks & Experience da Disney, que inclui parques temáticos, resorts, cruzeiros, hotéis e produtos de consumo, aumentou as vendas em quase 10%, para US$ 8,93 bilhões, e a receita operacional em mais de 12%, para US$ 2,29 bilhões. Aproximadamente 70% do EBITDA da empresa (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) está sendo gerado por Parques, o que significa que a taxa de aumento do EBITDA é mais rápida no lado dos Parques do que no resto do negócio. O enorme compromisso plurianual de despesas de capital da Disney com Parques e outras Experiências será usado para expandir os parques temáticos nacional e internacionalmente através de novas atrações, bem como linhas de cruzeiro e capacidade hoteleira – tudo o que deverá impulsionar um maior crescimento de receita e melhorar as margens ao longo do tempo . A Disney tem dois próximos navios de cruzeiro – o Disney Treasure, que deve partir em dezembro de 2024, e o Disney Destiny em 2025. Para continuar a aumentar a receita dos parques e outras experiências, “há apenas duas coisas que você pode fazer”, disse Laurent. Yoon, analista da Bernstein. “Ter mais gente presente e ampliar a capacidade.” Yoon estima que o negócio de Parques possa crescer um dígito médio a alto em termos percentuais no curto prazo, com as margens EBITDA crescendo entre 30 e 40 anos. O retorno sobre o capital investido deve permanecer entre os 20 e os 20 anos, o que torna “um negócio bastante fenomenal”, disse ele. Sunshine State atrapalha Wall Street está otimista em relação aos negócios dos parques da Disney. Mas, além do relacionamento frio com DeSantis e autoridades da Flórida sobre o desenvolvimento, a Universal está aumentando a temperatura em Orlando com seu próximo parque temático Epic Universe, que será inaugurado em 2025. A Epic terá cinco mundos temáticos em 750 acres. da Terra. “Há boas razões para sermos cautelosos em relação ao crescimento da receita de curto prazo da Disney quando o Epic Orlando for inaugurado”, disse Peter Supino, analista da Wolfe Research. Ele mencionou que em 2010, quando a Universal lançou o Harry Potter World em Orlando, o público diminuiu na Disney World. Depois de um solavanco inicial quando a Epic for inaugurada, Supino espera que as coisas “se estabeleçam em um mercado de duopólio em Orlando”. “A exposição e a confiança da Comcast no segmento de parques temáticos estão prestes a se expandir dramaticamente”, de acordo com MoffettNathanson. “Epic Universal sinaliza uma nova fase nas guerras dos parques temáticos.” Ao chamar a Disney de “líder indiscutível em destinos” em parques, MoffettNathanson acrescentou que “não se pode deixar de concluir que a Epic irá necessariamente desviar pelo menos parte da demanda… que de outra forma poderia ter acabado na Disney World”. Os analistas disseram que a Disney e a Comcast “competirão cada vez mais por cada dólar de viagem para parques temáticos”. Para tornar as coisas mais arriscadas para a Disney, “há um pouco de [political] atrito e isso provavelmente não irá desaparecer no futuro próximo”, disse Yoon. De acordo com o analista da Bernstein, isso significa que tudo o que a Disney quiser fazer na Flórida no que se refere à expansão do parque temático pode enfrentar alguns desafios para ser feito. ao mesmo tempo, Yoon disse que esta é, em última análise, uma parceria mutuamente benéfica onde “a Flórida precisa da renda da Disney e a Disney precisa da Flórida”, o que sugere que o governo do estado provavelmente terá que se curvar em apoio à Disney se quiser mais receitas fiscais para o estado Expansão do Golden State Embora os parques da Comcast e da Disney também concorram na Califórnia, este último tem uma posição maior lá, que só vai aumentar. “Na Califórnia, é mais fácil trabalhar com o governo”, disse Yoon, acrescentando a cidade de Anaheim. O conselho provavelmente continuará a aprovar as propostas de desenvolvimento da Disney, uma vez que seria financeiramente benéfico para a economia local da cidade. Yoon prevê que uma parte significativa, provavelmente metade dos US$ 60 bilhões, será gasta na expansão, e não na manutenção, dos parques temáticos da Disney. uma grande parte dedicada à Califórnia. Segundo Yoon, a Disney é a “principal atração” de Anaheim, que, portanto, depende das receitas dos parques da empresa. A configuração em Anaheim é diferente de Orlando, que tem vários parques temáticos nos quais a cidade da Flórida e arredores podem contar fora da Disney. Os parques da Disney e da Universal na área de Orlando ficam a cerca de 16 quilômetros de distância. Os parques da Disney em Anaheim ficam a cerca de 64 km do Universal Studios Hollywood. Embora menor na Califórnia, o Universal Studios Hollywood não está parado. O parque confirmou no mês passado planos para construir uma montanha-russa ao ar livre de alta velocidade chamada Fast & Furious: Hollywood Drift. A atração está prevista para ser inaugurada em 2026. Posição do Clube Embora o poder dos parques da Disney seja uma boa notícia para os acionistas, os analistas de Wall Street e o Clube também estão se concentrando no streaming. Queremos que a administração continue a fazer progressos no sentido de aumentar a rentabilidade e a progredir na redução de custos e noutros itens da lista de verificação de recuperação de Iger. Conforme discutido na Reunião Mensal de maio da semana passada, Jim Cramer disse que consideraria comprar mais ações da Disney para o portfólio se as ações caíssem abaixo de US$ 100. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo DIS. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Pessoas caminham em direção à entrada da Disneylândia em 24 de abril de 2023 em Anaheim, Califórnia.
Mário Tama | Imagens Getty
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